Louis Citroen, Portfolio Manager, Comgest US equities strategy di Comgest
Nella novella di George Orwell del 1945, La fattoria degli animali, gli animali incidono sul muro della stalla la massima “Tutto ciò che ha quattro gambe o ali è buono, tutto ciò che ha due gambe è cattivo”. Lo stesso si potrebbe dire, scherzosamente, degli investimenti in healthcare, considerando la lunga lista di vantaggi che la salute degli animali ha rispetto a quella degli uomini. [1]
Per gli animali, il time to market è più rapido grazie alle sperimentazioni direct-to-species e ai minori costi di sviluppo derivanti da questo processo più veloce; la concorrenza dei generici è ridotta grazie a mercati finali più piccoli che limitano i rischi derivanti dalla perdita di esclusività; e la dipendenza dai rimborsi pubblici è più limitata. Tutto ciò ha aiutato il mercato globale della salute animale a crescere in media del 5% all’anno dal 2010.
Nella Fattoria degli animali, gli animali della fattoria imparano a loro spese che “tutti gli animali sono uguali, ma alcuni animali sono più uguali di altri”. Lo stesso si potrebbe dire in questo caso: il segmento di mercato più interessante è quello degli animali da compagnia, piuttosto che quello del bestiame, grazie all’aumento del possesso di animali da compagnia e all’umanizzazione degli stessi, che spingono la spesa. Secondo una recente indagine[2], nel 2022 il 70% delle famiglie statunitensi possedeva un animale domestico[3] e il 95% dei proprietari lo considerava parte della famiglia. Ciò ha contribuito a far crescere il settore della salute degli animali da compagnia a livello mondiale del 7% all’anno dal 2010. [4]
IDEXX Laboratories è un nome che ci piace in questo spazio: si rivolge a studi veterinari di tutte le dimensioni con una doppia offerta di chimica da banco combinata con una rete di laboratori senza rivali. L’azienda controlla il 50% del mercato globale della diagnostica per animali domestici, che vale 6 miliardi di dollari, e cresce del 9% all’anno[5] grazie a continue innovazioni e a un modello di vendita ad alto contatto.
[1] Vetnosis, as of end 2021.
[2] https://www.iii.org/fact-statistic/facts-statistics-pet-ownership-and-insurance
[3] https://www.iii.org/fact-statistic/facts-statistics-pet-ownership-and-insurance
[4] Vetnosis, as of end 2021.
[5] IDEXX Laboratories, Aug.’22 Investor Day
