A cura di Konstantin Veit, Portfolio Manager di PIMCO
– La BCE rimane completamente dipendente dai dati, in modalità riunione per riunione. I dati chiave da tenere d’occhio continuano a essere il costo unitario del lavoro e i margini di profitto delle imprese.
– Con i tassi di interesse presumibilmente ai livelli massimi, l’attenzione del mercato si è spostata sul prossimo ciclo di tagli.
– Riteniamo che i rischi restino legati a tagli dei tassi più tardivi rispetto alle attuali aspettative del mercato.
– Riteniamo che, affinché l’inflazione si normalizzi completamente per tornare all’obiettivo del 2%, sia probabilmente necessario un ulteriore raffreddamento dell’economia e del mercato del lavoro.
– La precedente riduzione dei reinvestimenti del programma di acquisto per l’emergenza pandemica (PEPP) indebolisce il quadro tecnico relativo dei titoli di Stato, e indica che gli investitori chiedono un compenso relativamente più elevato per la detenzione di obbligazioni a più lunga scadenza.
